Fonds Commun de Placement dans l'Innovation (FCPI)

Réduction d'impôt de 25 % sur un investissement dans les PME innovantes

1) Principe

Le Fonds Commun de Placement dans l'Innovation (FCPI) est un placement financier créé en 1997 pour soutenir les entreprises innovantes. Ces entreprises doivent répondre à des critères précis définis par le Code monétaire et financier (article L. 214-30 et suivants) et confirmés par l'AMF et le BOFiP.

Ce véhicule d'investissement collectif doit investir au minimum 70 % de son actif dans des PME européennes non cotées à caractère innovant. Le portefeuille du fonds se compose d'environ 20 à 50 PME afin de mutualiser le risque.

Une entreprise est considérée comme innovante si elle remplit au moins l'un des trois critères suivants :

• les dépenses de recherche et développement sont supérieures ou égales à 15 % des charges fiscalement déductibles sur le dernier exercice clos ou sur la moyenne des trois derniers exercices. Les dépenses de recherche et développement doivent être éligibles au crédit d'impôt recherche (CIR) ;
• l'entreprise a reçu un soutien public à l'innovation avec des aides de BPI, des subventions de l'Agence nationale de la recherche ou de l'Agence de l'environnement et de la maîtrise de l'énergie (ADEME), etc. ;
• l'entreprise est propriétaire ou a déposé un ou plusieurs brevets à l'INPI ou au niveau européen. L'entreprise peut aussi être à l'origine d'un projet novateur sans brevet si la société de gestion considère et justifie son caractère innovant. Ce critère est plus subjectif mais il reste accepté par l'AMF s'il est bien documenté.

Les sociétés éligibles sont des PME européennes, de moins de 250 salariés, créées depuis moins de 10 ans, non cotées ou cotées sur un marché non réglementé comme Euronext Growth.

2) Avantage fiscal

La souscription de parts de FCPI permet aux investisseurs de bénéficier d'une réduction d'impôt sur le revenu pouvant atteindre 25 % du montant investi, selon la loi de Finances en vigueur en 2025, sous réserve de conserver leurs parts pendant au moins 5 ans.

Le plafond annuel de versement représente 12 000 € pour une personne seule et 24 000 € pour un couple. La réduction d'impôt maximale représente ainsi 3 000 à 6 000 €.

3) Points à vérifier

L'avantage fiscal ne doit pas occulter les risques élevés de perte en capital. Les PME innovantes sont plus risquées que les entreprises traditionnelles pour des raisons structurelles et économiques.

• Ces entreprises innovantes développent un produit ou service nouveau (technologique, médical, industriel…) qui n'a pas encore trouvé son marché. Elles doivent souvent éduquer le marché ou créer un besoin, ce qui prend du temps.
• Elles investissent massivement en R&D, prototypage, essais, brevets, mais dégagent peu de chiffre d'affaires au départ. Elles dépendent de financements externes comme les levées de fonds, les subventions et les crédits.
• Elles dépendent souvent de quelques clients ou d'un segment de niche. Cela augmente le risque commercial.
• Leur équipe étant restreinte, la pérennité de ces entreprises innovantes repose beaucoup sur quelques hommes clés dont le départ ou la mésentente peut s'avérer très préjudiciable.
• Certaines innovations dépendent de l'obtention d'autorisations (santé, environnement, sécurité, cryptos, IA, etc.). Si la législation évolue, le modèle peut devenir invalide.

Le fort taux d'échec dans cet écosystème nécessite une société de gestion très sélective sur la qualité des dossiers.

Par ailleurs, les FCPI comportent des frais de gestion annuels élevés, allant de 3 à 4 % sur l'encours. La Cour des comptes estime qu'en moyenne, sur la durée totale (8 à 10 ans), les frais peuvent représenter 36 à 45 % du capital investi.

Texte à jour au 20 juin 2026, sous réserve des évolutions législatives ultérieures.