Métaux précieux : investir dans l'or et l'argent physiques

Une valeur refuge face au retour d'une inflation structurelle et multifactorielle

L'investissement en métaux précieux désigne l'acquisition physique d'or et d'argent, soit en lingots soit en pièces. Valeur refuge millénaire face à l'inflation et aux crises monétaires, l'or s'est apprécié de plus de 600 % depuis 2000. Le stockage sécurisé hors circuit bancaire se fait auprès de Malca-Amit.

Politique de planche à billets des banques centrales, dérapage incontrôlé des dettes publiques dans plusieurs pays occidentaux, risque de mise sous tutelle de la France par l'UE et le FMI, inflation structurelle et sous-évaluée par les données officielles, tensions géopolitiques et économies de guerre, risque de choc systémique sur les marchés boursiers et obligataires… Voici une liste non exhaustive de menaces directes pour l'intégrité de votre patrimoine. Dans ce contexte chaotique et incertain, l'achat de lingots d'or et d'argent en monopropriété et avec un stockage sécurisé hors du circuit bancaire représente une assurance incontournable pour votre patrimoine.

L'achat de métaux précieux physiques présente une sécurité bien plus importante qu'un investissement dans un ETF répliquant les cours de l'or ou de l'argent. Cette réplication peut d'abord présenter des divergences par rapport au cours des sous-jacents. Ensuite, l'ETF peut être fermé à tout moment par son émetteur. Cela fut le cas en juin 2020. Beaucoup d'ETF sur l'argent ont été clôturés par leurs émetteurs avant que le cours de l'argent ne s'envole. Cela s'explique par le fait que les investisseurs peuvent demander à se faire payer en once de métaux précieux au lieu de monnaie fiduciaire. Si le cas se présente, cela expose l'émetteur à payer des frais supplémentaires liés aux coûts d'extraction, de raffinage, de façonnage et de courtage des lingots. Ces frais représentent environ 4 à 5 % pour un lingot d'argent de 1 000 onces, selon les périodes.

1) Une solution clé en main de l'achat à la revente

À la différence de ce qui est proposé par d'autres, notre courtier partenaire propose d'acquérir la propriété directe et non pas mutualisée de lingots d'or et d'argent. Chaque lingot possède un numéro de série, une traçabilité et un scellé qui garantit son authenticité et son unicité. L'investisseur en monopropriété n'est donc pas dépendant du courtier pour récupérer son stock de métaux précieux. Une approche prudentielle consiste à éviter l'interposition d'un intermédiaire entre ses lingots et soi-même.

Un stockage sécurisé hors du circuit bancaire est proposé auprès de Malca-Amit. Ce groupe, fondé en 1963, est reconnu internationalement pour le stockage des métaux précieux, des diamants et des œuvres d'art. Malca-Amit est membre de la London Bullion Market Association (LBMA), l'organisation professionnelle qui supervise les marchés de gros de l'or et de l'argent à Londres, le centre mondial du négoce des métaux précieux physiques. Il possède plusieurs centres de stockage dans des zones franches, dans le monde entier. Contrairement à ce que proposent la majorité des autres courtiers, l'investisseur bénéficie d'un accès direct à ses actifs en métaux précieux. Le stockage se fait en nom propre. Un certificat de stockage valant titre de propriété est délivré par Malca-Amit avec les numéros des lingots.

Notre courtier partenaire s'engage à réaliser une revente sous 5 jours ouvrés si l'investisseur le souhaite, en contrepartie d'une commission de 1 %. Il peut s'occuper de la revente sous réserve que la chaîne de traçabilité n'ait pas été interrompue. Cela implique que les lingots doivent avoir été stockés chez Malca-Amit depuis l'origine.

Lingots détenus en propriété directe : trois avantages clés de l'or et de l'argent physiques par rapport à l'or papier (ETF, certificats).

2) Fiscalité

La vente d'or et d'argent physiques est assujettie à un prélèvement libératoire (taxe forfaitaire) ou à la taxe sur les plus-values. Le choix entre les deux régimes d'imposition dépendra du nombre d'années de détention.

• taxe forfaitaire : le taux de la taxe forfaitaire sur la vente d'argent métal est de 11,5 % ;
• taxe sur les plus-values : 37,6 % (prélèvements sociaux de 18,6 % inclus). Le vendeur peut bénéficier d'un abattement de 5 % par année de détention dès la troisième année, sous présentation au fisc d'une preuve d'achat des lingots, avec mention du prix consenti. L'exonération est totale après 22 ans de détention.

3) Facteurs haussiers de l'or

• les politiques monétaires ultra-accommodantes des principales banques centrales écrasent la courbe des taux, l'inversent même. Cette politique de planche à billets et les taux d'intérêt réels négatifs offrent un soutien majeur au prix des métaux précieux ;
• la monétisation ouverte des déficits publics par les banques centrales risque fort de créer une défiance à l'égard de la monnaie papier ;
• les bulles sur les marchés boursiers et obligataires renforcent le rôle de valeur refuge du métal jaune ;
• la remise en cause de l'hégémonie américaine par plusieurs puissances comme la Chine et la Russie a amorcé un mouvement de dédollarisation. La guerre commerciale se traduit par une guerre monétaire dans laquelle les Treasury Bonds détenus par la Chine et la Russie sont remplacés par des lingots d'or. La Chine est en train d'établir le yuan comme monnaie pivot pour tout le commerce en Asie. La convertibilité or du yuan depuis avril 2016 s'inscrit dans cette stratégie. La Chine n'achète plus son pétrole en dollars. La fin des pétrodollars est en cours ;
• depuis 2018, les quantités d'or physique achetées chaque année par les banques centrales au niveau mondial sont les plus importantes depuis 50 ans ;
• les cours de l'or ont fait l'objet de manipulations à la baisse régulièrement, notamment par les ventes à découvert sur le Comex. Une rupture de l'offre d'or physique face à une demande très importante pourrait mettre fin à ces manipulations et alimenter la hausse du cours de l'or physique ;
• depuis l'entrée en vigueur de la directive sur le redressement des banques et la résolution de leurs défaillances au 01/01/2016, les dépôts bancaires ne sont couverts que jusqu'à 100 000 €. Ce bail-in a déjà été expérimenté à Chypre en 2013. Les comptes bancaires avaient été ponctionnés jusqu'à 60 % au-delà de 100 000 euros. Une faillite bancaire ne peut pas être exclue comme l'illustre le cas de la Deutsche Bank et de la Commerzbank. Une étude du cabinet de conseil McKinsey parue en 2019 confirme qu'un tiers des établissements bancaires dans le monde pourraient être amenés à mettre la clé sous la porte, en cas de retournement de conjoncture. La taille des banques françaises, leurs interconnexions multiples notamment par le marché du crédit immobilier et le poids important des emprunts d'État français en moins-value latente dans leurs bilans peuvent être des facteurs de fragilité du système bancaire ;
• la hausse et la perduration de l'inflation est un objectif caché des gouvernements et des banques centrales afin de résorber les dettes publiques sans recourir à des politiques d'austérité impopulaires ;
• la politique protectionniste menée par Donald Trump.

4) Fondamentaux sur l'argent

L'argent est plus volatil que l'or mais il offre un potentiel de hausse tout aussi intéressant. L'argent est à la fois une valeur refuge et un métal industriel, ce qui en fait un actif hybride.

Ce métal précieux fait également office de valeur refuge contre l'éclatement des bulles et la perte de valeur des monnaies bien qu'il soit moins utilisé comme actif de réserve par les banques centrales.

Environ 55 % de l'argent extrait dans le monde est utilisé à des fins industrielles. Les applications industrielles utilisent les propriétés de conductivité de l'argent (la plus forte de tous les éléments pour l'électricité et la chaleur), sa sensibilité à la lumière ainsi que ses qualités antibactériennes. L'argent est vital pour les soudures et les alliages pour brasures, les batteries et piles, la dentisterie, la verrerie, les puces LED, la médecine, les réacteurs nucléaires, la photographie, l'énergie solaire ou photovoltaïque, les puces RFID, les semi-conducteurs, les écrans tactiles, la purification de l'eau et beaucoup d'autres utilisations industrielles. Un choc sur l'offre ou une hausse de la demande industrielle pourrait créer une situation de pénurie.

La vente d'argent est soumise à la TVA au taux de 20 % sauf lorsque celle-ci se produit au sein d'un port franc. L'offre packagée proposée par notre partenaire vous permet d'acheter et de vendre de l'argent sans être exposé à la TVA, en totale conformité avec la législation.

Texte à jour au 20 juin 2026, sous réserve des évolutions législatives ultérieures.