I) Qu’est-ce qu’un CFD ?

Un CFD ou Contract For Difference (« Contrat pour la Différence ») est un instrument financier dérivé qui permet de profiter des variations à la hausse ou à la baisse du cours d’un sous-jacent - action, indice, devise ou matière première – sans le détenir. Le prix d’achat et le prix de vente de chaque CFD s’ajuste sur le cours de son sous-jacent.

Les CFD sont des contrats traités sur des marchés de gré à gré, entre un courtier, spécialisé sur le trading des CFD, et un client investisseur. Ils ont fait leur apparition au début des années 90 en Angleterre, suite à la forte demande des hedge funds et des traders institutionnels qui souhaitaient vendre des actions qu’ils ne détenaient pas, sans pour avoir à subir les risques et les frais d’emprunt liés aux opérations classiques de vente à découvert. Leur entrée en vigueur sur le marché français date de novembre 2007 suite à la directive européenne MIFID. Les volumes échangés sur les CFD ont connu une croissance exceptionnelle de 800 % dans le monde au cours des trois dernières années.

II) Quels sont ses avantages ?

Flexibilité : L’investisseur bénéficie d’une grande flexibilité, en particulier sur les marchés volatils. Il peut ajuster ses stratégies de trading sur tous types de configuration de marchés et effectuer de très belles plus-values autant sur les marchés haussiers que baissiers (stratégie long-short). C’est un avantage conséquent par rapport à la négociation traditionnelle sur titres vifs dont la vente à découvert se révèle compliquée et coûteuse.

Simplicité : les CFD peuvent être détenus aussi longtemps que souhaité. Vous n’avez pas à vous préoccuper d’une date d’échéance contrairement aux contrats futures et aux options qui vous imposent de surveiller l’échéance pour clôturer ou rouler votre position sur l’échéance suivante. De plus, vos positions en CFD sont évaluées en temps réel alors que le prix d’une option est déterminé de façon complexe (valeur temps, taux d’intérêt…) et n’évolue pas au tick par tick avec le prix de son sous-jacent.

Rapidité d’exécution : les ordres sont exécutés instantanément, au prix du marché du jour ouvré, sur la plateforme de trading fournie par le courtier spécialisé. L’investisseur peut ainsi traiter sur le prix d’un actif en temps réel. La transaction est confirmée dans l’instant avec un accès direct (dit DMA) au carnet d’ordres de l’actif sous-jacent.

Existence d’un effet de levier : l’effet de levier peut aller jusqu’à 20 fois la valeur nominale de votre compte alors que le SRD est limité à 5. Il varie selon le CFD et le risque associé à l’actif sous-jacent. Afin d’éviter un appel de marge du courtier et de risquer de perdre plus que ce dont vous disposez, il est recommandé de ne pas utiliser un effet de levier maximum et de respecter des règles strictes de risk management. L’effet de levier est égal à (cours du sous-jacent x valeur du point) / marge.

Des coûts moins élevés que sur les titres vifs : les frais de transactions sont de 0.1 % à l’achat ou à la vente alors qu’ils sont fréquemment de 1% sur titres vifs. De plus, il n’existe pas de droit de garde. Enfin, le coût du financement lié à l’effet de levier est égal à euribor 1 mois + 2.5 % soit 3.1 % à date d’août 2009. Par comparaison, le coût du SRD est de 0.6 % par mois. Si l’investisseur prend une position short, l’avantage revient indéniablement aux CFD de par la rémunération qu’ils apportent.

III) Comment côte un CFD ?

La cotation d'un CFD est 100% corrélée à celle de l'actif sous-jacent. Elle est actualisée en temps réel 24H/24 pour les devises, indices, contrats futures sur matières premières, et selon les horaires officiels de cotation pour les actions. Quelle que soit l’action considérée, les prix correspondent au prix à l'achat et à la vente du carnet d'ordres officiel. Les prix proposés pour les indices, les contrats futures et les devises tiennent compte du spread du marché et du spread interne au courtier.

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